一、市场回顾

(资料图)

上周，欧佩克+的石油减产触动了全球经济神经，多个成员国将从5月开始削减石油供应量，总减产幅度超过100万桶/日。经济数据方面，月初各国PMI数据出炉，其中美国3月制造业PMI为46.3%，中国制造业PMI保持扩张态势，为51.9%。美国3月非农新增就业人数为23.6万人，略好于预期，但远低于2月32.6万人的数据。

市场方面，上周A股持续回升，多日成交额在万亿元以上。板块上看，半导体、通信等板块依然强势，酿酒、汽车等板块有一定的跌幅。风格上看，大小盘分化不显著。

港股方面，美联储紧缩和国际资本流动对港股的影响减少，3月底以来，恒生指数在能源、半导体、通信和部分消费板块的带动下持续回升。美股在度过了硅谷银行事件后风险有所释放，ChatGPT热度不减，相关板块表现较强。

大宗商品市场方面，美债问题导致美元走弱，黄金价格在避险情绪暂时消退后徘徊在高位，原油在欧佩克+减产的刺激下重回80美元。LME金属整体表现偏弱，农产品中油脂小幅反弹，软商品中的白糖延续上涨。国内商品波动率上升，但工业品和农产品走势分化，工业品下跌，其中黑色板块跌幅最大，农产品在油脂油料的带动下反弹，白糖依然保持强市。

总体上看，上周股票市场上涨，商品市场跌势趋缓，中基私募50指数三大策略中的股票多头策略、CTA及衍生品策略获得盈利。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2023年4月7日当周收于1722.16点，较2023年3月31日当周上涨1.48%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过15%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率达到1.2，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数上涨1.48%，股票多头策略盈利1.50%、对冲策略亏损0.04%、CTA及衍生品策略盈利0.02%。

股票多头策略下择时轮动策略的表现一骑绝尘；对冲策略下的基本面量化对冲策略获得不少盈利；CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略表现突出。

上周50支成份基金中有36支盈利，从统计指标上看，三类策略中股票多头策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年4月7日当周收于1532.48点，较2023年3月31日当周上涨0.67%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近15%，夏普比率接近2。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数上涨0.67%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.10%，经均衡配置的股票多头策略盈利0.79%，CTA及衍生品策略亏损0.02%。

二级策略上看，对冲策略下的基本面量化对冲策略获得盈利，股票多头策略下的动态交易策略拔得头筹，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现较好。