【资料图】

华南某低估值风格、长期业绩抢眼的基金经理表示，PE和PB是最可靠的安全边际指标，只要买入价足够便宜，一旦市场回归正常水平，就会获得不错的重估收益

不管是A股还是港股，自8月初以来，再度震荡下行。从今年以来的表现看，截至8月17日，上证综指自年内高点回调幅度超过7%，再度回落至年内低点，偏蓝筹价值的沪深300指数年内收益也转为负值，偏成长风格的创业板指和科创50则回落至去年10月低位。从港股市场看，不管是恒生国企指数还是恒生科技指数，年内收益均转为负值。

弱势行情之下，机构投资者如何看待后市？从上海证券报记者了解到的情况看，机构认为，尽管当前市场情绪低迷，市场估值已回落至历史低位，但从长期看，估值是最有效的指标之一，因此对后市应该乐观起来。

根据中金公司的统计数据， A股市场当前估值明显低于历史均值，港股市场的估值则接近2008年的极端低位。从行业估值情况看，银行、煤炭、石油石化、有色金属、电力设备、通信、国防军工等板块的估值均位于历史25分位数以下。

华南某低估值风格、长期业绩抢眼的基金经理表示，PE和PB是最可靠的安全边际指标，只要买入价足够便宜，一旦市场回归正常水平，就会获得不错的重估收益。“有的传统制造业标的，虽然增长缓慢，但只有1倍PB，买入后没什么好怕的。”

从政策信号看，自7月底中央提出“活跃资本市场，提振投资者信心”后，资本市场频频释放利好信号。

沪上某私募基金经理表示，市场底部包括政策底、市场底和盈利底，三者之间的关系是驱动后市演绎的因素。从市场历史走势看，市场底通常在政策底后一到三个月出现。“市场接下来可能还会有一跌，但现在进场的话，如果持有时间稍长一些，大概率会赚钱的。”

在业内人士看来，接下来如果利好能持续显现，就会逐渐改变投资者的预期，进而和市场形成共振，就有望开启反转行情。但由于当前市场外部环境趋于复杂，置身其中的投资者很难跳出市场看市场。当投资者过于追求短期收益的时候，市场在底部震荡的时间会更久一些。

投资者后市该如何布局？沪上某公募基金经理表示，获取超额收益的主要原因是在底部买入了优质股。在市场底部最煎熬的时期，如果上市公司恰好迎来经营和业绩拐点，接下来会上演投资者最期待的戴维斯双击行情。“如果上市公司市值不大，后续业绩能够兑现，股价往往可以上涨3倍以上。从2018年至2020年，在新能源行业公司中，股价涨幅超过5倍的公司比比皆是。”

上述基金经理表示，当下要注重上市公司的质地，要选择行业地位稳固、行业景气度向好并且业绩能够兑现的标的。“接下来上市公司半年报会密集披露完毕，可以根据半年报的披露情况筛选投资标的。”