8月18日晚间，报喜鸟(002154)发布2023年半年报。伴随着上半年客流回升、服装行业终端消费复苏，叠加公司库存和折扣健康度较理想，公司营收利润双增，经营业绩创历史同期新高。

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2023年上半年，报喜鸟实现营业收入24.71亿元，同比增长23.79%；实现归母净利润4.08亿元，同比增长53.94%；扣非后净利润3.43亿元，同比提升69.45%；基本每股收益0.28元。

上半年控价稳利多品牌表现亮点频频

对于业绩增长的原因，报喜鸟表示，主要是成熟品牌报喜鸟、HAZZYS(哈吉斯)、BONO(宝鸟)及成长品牌Lafuma (乐飞叶)、Camicissima(恺米切)同比均实现良好增长，其中渠道方面直营和团购业务快速增长；同时公司控制终端折扣以提升毛利率，费用率下降，实现收入利润双增。

作为多品牌服饰集团，报喜鸟建立了良好的多品牌矩阵，包括成熟品牌报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、所罗，成长品牌乐飞叶、恺米切等，培育品牌东博利尼等。过去三年，报喜鸟持续保持稳健发展，实营业收入三年复合增速10%、归母净利润三年复合增速30%，经营业绩增速行业领先。

在运营上，报喜鸟坚持“成长优先、利润导向”原则，持续优化激励机制，重点关注和提升门店运营质量。2023年上半年，报喜鸟整体毛利率同比提升1.39个百分点至66.49%，净利率同比提升3.23个百分点至16.5%。从折扣来看，公司正价新品平均折扣保持8折以上，老货根据年份、产销率等因素综合制定相应的折扣政策。

分品牌来看，公司旗下品牌上半年收入均实现不同程度增长。西服品牌报喜鸟上半年实现营收8.03亿元，同比提升14.18%。该品牌继续推进大店计划，升级终端店铺形象，关闭形象差、低绩效低的店铺，提升整体店铺质量；同时围绕春节、会员日、婚礼季等重要时间节点开展营销活动，重点扶持具有发展潜力的店铺；此外加大线上等创新的获客模式，为品牌贡献新的增量。

哈吉斯品牌上半年实现快速增长，规模效应明显，实现营业收入8.58亿元，同比增长29.62%。报喜鸟表示，上半年成功推出的“黑标”高端系列产品获市场认可，运动系列和配饰品类均实现良好增长。公司持续推进实施大店计划，报告期内新开店铺31家，其中加盟店13家；线上渠道保持稳健增长，控制折扣提升毛利率，重大活动品牌排名提升，树立较强品牌地位。

职业装宝鸟品牌团购业务实现快速增长，稳步提升销售规模，收入同比提升23.3%至5.19亿元；乐飞叶（Lafuma）品牌聚焦休闲旅行和户外运动场景，重点推进单店业绩提升计划，上半年度实现营业收入同比增长55.64%至1.15亿元。

优化渠道结构运营效率提升

近年来，报喜鸟坚持线上线下全渠道策略，在一二线城市开直营店、三四线开加盟店。据统计，过去三年哈吉斯每年新开店数（不含闭店）约为15%，报喜鸟（不含闭店）约10%，2023年公司继续保持稳健开店速度，并提升单店业绩规模。

半年报显示，截至2023年6月30日，报喜鸟已在全国各省、自治区、直辖市的核心商圈、商场、购物中心及部分机场高铁交通枢纽建立1670 家线下门店，其中直营店746家，加盟店924家。同时积极拓展线上渠道，在天猫、京东、唯品会等第三方平台设立各品牌官方旗舰店，通过抖音、视频号等直播平台进行带货，推进微商城小程序“凤凰尚品”进行线上社群营销，公司表示，线上渠道近三年均实现两位数增长。

在不断拓店的同时，公司持续提升购物中心等优质渠道占比，并关停未达预期的网点，线上结合多元化模式建立电商+新零售+直播多平台矩阵，升级优化渠道结构，提升渠道效率。

东方证券研报认为，报喜鸟下半年业绩有四方面值得期待。第一，随着高盈利能力的哈吉斯品牌收入占比提升，报喜鸟下半年业绩有望持续向好；第二，三季度是公司开店旺季，其表现有望实现超市场预期；第三，公司门店平均面积有望继续提升，改善门店形象和单店收入；第四，乐飞叶和凯米切品牌的逐步增长有望接力。

从行业来看，报喜鸟表示，长期来看中国服装消费市场总体扩容趋势明确。随着国家战略的顺利实施，经济环境复苏和改善，消费者的消费能力和消费意愿增强，高端品牌服装内销市场稳健发展具备良好的条件和基础。不过，服装行业仍是充分竞争的行业，上半年行业整体经营压力仍然较大，后续中小企业竞争力或逐渐下降，行业集中度将进一步提高，头部企业的优势将越发明显。