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入主银泰黄金(000975)在即，山东黄金(600547)同步在二级市场开启买入动作，以加强后续对银泰黄金的控制力度。

6月13日晚间，山东黄金、银泰黄金双双就增持事项发布公告，山东黄金在2023年4月27日至6月13日期间，已通过集中竞价方式增持银泰黄金3041.42万股股份，占总股本的1.095%。若按增持区间均价12.52元/股测算，前述增持金额达3.8亿元。

山东黄金本次增持或在市场意料之中。回溯2022年12月，山东黄金与银泰黄金实控人沈国军达成协议，拟收购其控制的银泰黄金5.81亿股股份，占总股本的20.93%，以实现控股。2023年1月，双方签署补充协议，约定交易对价为127.6亿元，较银泰黄金停牌前20个交易日均价溢价率高达48%，系A股迄今最大的一笔金矿并购交易。山东黄金在详式权益变动报告书中曾透露，不排除未来12个月内通过二级市场、协议转让、认购上市公司发行新股等方式继续增持上市公司股份。

截至目前，山东黄金控股银泰黄金事项已得到山东省国资委批复，收到《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》，并已收到香港联交所的无意见函，后续尚需山东黄金股东大会批准并履行深交所协议转让相关程序。

山东黄金之所以相中银泰黄金，主要基于后者的资源禀赋，希望形成产业协同效应。截至2022年末，银泰黄金拥有5个矿山企业，分别为玉龙矿业、黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦和华盛金矿，其中黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦为金矿矿山，玉龙矿业为铅锌银多金属矿矿山，上述矿山为在产矿山；华盛金矿系2021年9月收购而来，为停产待恢复矿山。银泰黄金合计总资源量矿石量10145.17万吨，金金属量173.9吨，银金属量6921.2吨，铅+锌金属量166.71万吨，铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨。山东黄金表示，经充分现场尽调，银泰黄金现有矿山周边及深部具有较大的探矿前景，未来还将进一步增加资源储量。

值得一提的是，银泰黄金旗下贵金属矿山品位较高，在黄金矿山中毛利率居前，2021年公司净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第四。2022年，公司合质金产量为7.06吨，同比下降2.08%；矿产品银产量为190.74吨，同比增长6.94%。在盈利能力上，因吉林板庙子受疫情影响停产、青海大柴旦选厂磨机筒体更换调试致停产两个月、玉龙矿业受北京冬奥会、冬残奥会影响，无法采购炸药，生产进度不及预期等因素拖累，叠加原材料价格上涨，银泰黄金2022年净利润有所下滑，具体为11.24亿元，同比下降11.69%。

从区域分布来说，银泰黄金旗下的黑河银泰、吉林板庙子、云南华盛金矿分别位于黑龙江省、吉林省以及云南省，恰能弥补山东黄金在西北、东北地区的资源空缺，提升在省外主要成矿区域的竞争力。目前，山东黄金下辖7座矿山，分布于中国山东、福建、内蒙、甘肃、新疆以及南美洲阿根廷、非洲加纳等地，2022年公司矿产金产量创出新高，达38.67吨，约占国内2022年矿产金总量的13.09%。

在近期接待投资者调研中，山东黄金表示将持续提升黄金产量，其中项目并购是核心新举措之一。在并购银泰黄金外，山东黄金控股子公司金舜矿业于今年5月24日以8.66亿元拍下甘肃陇南大桥金矿采矿权。与此同时，母公司山东黄金集团将有望持续为上市公司注入优质资产，包括嵩县山金公司、西岭金矿探矿权等资源，其中西岭金矿为目前为止国内探获的最大单体金矿床，累计金金属量约580吨。