有着“白酒行业景气度晴雨表”之称的糖酒会将在成都举行，市场对酒企新动向关注度提升。与此同时，受益于国内消费市场复苏，酒企经营业绩整体呈现上行表现。

4月10日晚间，山西汾酒(600809)发布2023年1-3月主要经营情况显示，经公司初步核算，期内该公司预计实现营业总收入126.36亿元左右，同比增长20%左右；预计实现净利润44.52亿元左右，同比增长20%左右。

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对比过往业绩表现不难发现，近年来山西汾酒经营业绩不断迈上新台阶，一季度单季净利润水平已从2019年不足10亿元，逐年提升至如今超过40亿元。

对于一季度营收、净利双增的原因，山西汾酒简要称，2023年以来，公司持续深化市场布局，积极打造汾酒全方位产品矩阵，强化市场秩序管理，市场销售呈现稳中有升的良好态势。

事实上，2022年四季度以来，随着国内疫情防控政策调整，消费市场显著回温，酒类市场整体复苏明显。

2022年山西汾酒预计实现营业收入260亿元左右，与上年同期相比将增加60亿元左右，同比增加30%左右；预计实现净利润、扣非净利润均为79亿元左右，与上年同期相比，将增加26亿元左右，同比增加49%左右。

山西汾酒称，2022年公司不断拓展市场，深耕终端，全国可掌控终端数量突破112万家，同时加速市场管理升级，实现了终端动销可视化溯源管理；长江以南市场实现稳步突破，同比增长超过50%；青花汾酒全系列同比增长达60%。

4月10日晚间，燕京啤酒(000729)披露的2022年业绩快报也显示，期内燕京啤酒实现营业收入132.02亿元，同比增长10.38%；实现营业利润6.92亿元，同比增长59.11%；实现利润总额6.95亿元，同比增长56.25%；实现净利润3.52亿元，同比增长54.51%。

报告期内，该公司实现啤酒销量377.02万千升，同比增长4.12%，销量增速快于行业增速，其中燕京U8销量39万千升，同比增长超50%。

截至报告期末，燕京啤酒总资产为206.95亿元，同比增长6.56%；归属于上市公司股东的所有者权益134.26亿元，同比增长0.13%；归属于上市公司股东的每股净资产4.76元，同比增长0.13%。

春节旺季过后，国内酒类市场步入短期淡季行情，白酒股整体呈现下行走势。

截至4月10日收盘，山西汾酒报244.11元/股，较今年1月中旬318.8元/股的年内高点，已回落超23%，而贵州茅台股价较前期高点也已回落超8%。

不过在当前消费复苏的大环境下，市场对酒企消费端增量预期向好。

东吴证券研报显示，经销商反馈基本符合预期，高端酒表现仍然向好，进入控货挺价阶段，虽然短期价格提升不快，但是正常库存发货表现下，价格仍有空间；次高端方面，库存高全年增速承压预期并没有改变，到三季度以后慢慢持续恢复；低档酒方面，动销小幅逐步恢复，消费升级的速率变化不快。预期回归合理，随着后续场景/经济复苏持续表现，板块表现可更乐观。

开源证券分析，春节旺销后，二季度消费相对平淡已成为市场共识。渠道秩序方面，当前高端与次高端白酒渠道库存处于良性，价格较弱。经销商目前以观望为主，但产业普遍对于下半年相对乐观，对复苏回暖趋势仍有信心。当前白酒板块估值已处于合理偏低水平，短期行情可能与季报业绩相关性较大，建议按照确定性原则布局，短期以高端白酒与地产酒为主；一季报之后，考虑到经济活跃度增加带来商务场景恢复，建议关注次高端白酒的投资机会。